第867章 联想上市（二）

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1994年9月6日，A股市场延续8月份暴涨行情，从7月29日收盘创下的325.89点低点，暴涨至9月6日的1004.92点。二十多个交易日，涨幅已超过200%！

深证成分指数，虽然表现的比上证综指要逊色一些，但却也从7月29日的944.02点，暴涨9月6日的2058.49点。涨幅也是超过了100%！

这种不正常的亢奋行情，其实预示着这轮行情已经严重透支。

真正的长牛，不应该是短期内就透支性上涨。而是应该维持年化20%以下的涨幅，不脱离股票基本面和经济基本面。市场指数和股票平均涨幅基本上跟上市公司企业业绩增长同步在，由企业的净资产规模增长和利润增长推动指数和股价增长，这样的行情才能持久。

相反，短期内爆发出翻倍行情，这其实仅仅是A股市场规模太小，相对于炒作的资金而言，上市公司的流通股规模太少，导致了稍微流入一点资金，就导致暴涨。而炒作资金撤出，又会形成暴跌。

基本上，A股市场成立初期，主要的资金都是短线炒作的资本，而不是看中企业利润增长和分红的长期资金作为主力。

由于目前A股市场的牛市和熊市的节奏太快，基本上不能以年来统计，而是应该以月来衡量。目前一年股价欺负行情周期，可能赶得上成熟的市场十年。

也正是因此，对于要上市的公司而言，发行股票的节奏，其实是很难把握的。不过，联想应该是赶上了好时机。

9月6日，上证指数破1000点，深圳指数破2000点。联想集团在A股市场的IPO，也是顺利展开。3元每股发行的2.5亿股新股，却是获得近50亿资本认购，比融资规模7.5亿元多了6倍。

9月12日，周一。联想集团在深交所正式挂牌，开盘不久，新股股价暴涨至6元，收盘时，更是涨破10元，首日收盘市值达125亿元人民币。

随着上市后，市值突破百亿元，联想的管理团队，已经欢呼雀跃。就算是之前，对于大股东新创业电子集团，坚持让联想在A股市场上市，是有一定的情绪的。因为，在联想的管理层和二股东看来，在香港上市，融资获得港币，远远比在在国内A股市场上市，融到人民币资金更有面子。

但是现在联想上市破百亿市值，管理团队里面的柳联想，杨元庆等人，都成因为持有近2000万股，而成为了亿万富翁。其他的管理层，千万和百万富翁一堆。通过基金集体持有职工股的员工，通过上市，基本上赚到了十万以上的回报。

二股东中科院资产管理公司，当初，对联想团队的投资，也不过是一开始给中科院编制的员工发公司，以及提供办公室，还有就是以一些技术专利入股。这些投入，加起来不超过30万元。但是，现在却已经增值到了40多亿元，十多年回报率超过万倍。即使法人股，暂时不能自由流通，但想要变现其实也可以找到愿意接盘的公司，以流通股的股价打八折，应该是可以轻易卖掉。

而在联想上市之后，中科院已经将联想案例作为典型，开始研究硅谷的风投。很快，中科院发现……硅谷的风投基金还不如中科院的投资效力高呢。若是中科院愿意混风投行业，仅凭着联想万倍投资收益率标榜，随便发行一个风投基金产品，估计都会有无数资金抢着购买份额。

当然了，作为联想的大股东，新创业电子集团对联想的投资，其实也仅300万元。不过，另外给联想独家代理国内盘古电脑的销售权，这个总代理权，其实比当初给的现金要价值的的。当然了，总体而言，12年时间，联想集团依然给新创业系带来了1000倍以上的投资回报。

“老柳，下一步你准备怎么办，上市是你的终点还是起点？”林棋笑道。

“当然是起点！”柳联想表示说道，“下一步，准备逐渐将市场份额逐渐稳固，资产规模保持100亿以上，债务杠杆降低。上市融资之后，净资产也仅15亿元，相对于130亿资产规模而言，净资产太虚，负债太高。未来三年内，争取资产规模增长，负债率降低到70%以下！”

“好，这个想法很务实！”林棋笑道，“联想的团队，更适合销售，而不是创新，既然如此，你就专注销售。”

“没错！核心技术需要大量的资本，联想不具备条件。”柳联想表示。

林棋也算是明白了，联想的团队本质上，就是不看好自己搞核心技术，更倾向于接盘。而比联想发展的更晚，起步的资本和科研能力更弱的华为，却是从一家平庸的代理销售公司，逐渐发展成为一家科技巨头。

本质上，就是因为联想团队一直自我否定，认为自己不行，不可能自己研发成功。而华为，则是一直坚持认为，自己行，只要朝着正确的方向努力，一点一滴进步，迟早能做到。